Os efeitos da desaceleração do crescimento populacional começaram a aparecer em alguns setores da economia, mais de um ano após o governo federal reduzir suas metas de imigração.
Este ano deverá ser o segundo consecutivo com crescimento populacional zero no Canadá, após o governo federal reduzir suas metas de imigração há 16 meses. Embora menos pessoas na economia geralmente signifiquem menos gastos agregados, economistas afirmam que existem atividades econômicas compensatórias que podem atenuar o impacto geral da desaceleração do crescimento populacional, e ainda é um pouco cedo para apontar tendências amplas nos dados.
Mas, em setores específicos, eles reconhecem que sinais de uma mudança na economia estão surgindo.
Um dos efeitos mais claros da desaceleração do crescimento populacional tem sido no mercado imobiliário, especificamente no mercado de aluguel, disse Shelly Kaushik, economista sênior da BMO Capital Markets, em entrevista.
Recém-chegados, como trabalhadores estrangeiros temporários e estudantes internacionais, aparecem em áreas muito específicas da economia, explicou ela, e esta é uma delas.
“Um dos efeitos mais rápidos que observamos foi a desaceleração nos preços dos aluguéis em todo o país, mas especialmente em lugares como Ontário e Colúmbia Britânica, onde há, e certamente havia, uma parcela maior de estudantes internacionais vindo para o país”, disse ela.
Os preços de aluguel no Canadá caíram 2% em janeiro em comparação com o ano anterior, atingindo uma média de $ 2.057, marcando o 16º mês consecutivo de queda anualizada nos aluguéis, de acordo com um relatório da Rentals.ca e da Urbanation.
Os preços dos aluguéis provavelmente ficarão estagnados até por volta de 2028, quando o crescimento populacional deverá se normalizar, afirmou o economista do TD Bank, Marc Ercolao.
Uma queda na demanda por imóveis para alugar também começou a se refletir no mercado imobiliário em geral.
Imóveis menores, como apartamentos, agora apresentam um excesso de oferta de novas construções, mas quase não há compradores, porque alugar essas unidades é uma proposta mais arriscada do que era há alguns anos.
Ercolao afirmou que os impactos estão sendo sentidos além dos imóveis construídos especificamente para aluguel, chegando também ao mercado secundário de locação, onde proprietários de apartamentos alugam suas unidades.
Também houve uma desaceleração na atividade de investimento no mercado imobiliário, o que deve impactar negativamente a construção de casas este ano, disse ele.
“Estamos vivenciando um período de estagnação real no mercado imobiliário ao longo deste ano e no próximo, em parte devido à queda populacional”, disse Ercolao.
A Canada Mortgage and Housing Corp. (CMHC) informou no mês passado que a média móvel de seis meses para lançamentos anuais de novas construções caiu 3,5% pelo quarto mês consecutivo.
Mas os efeitos da desaceleração do crescimento populacional não foram os mesmos em todos os tipos de moradia.
“O mercado de casas unifamiliares não está sendo tão afetado, já que uma parcela muito pequena dos recém-chegados ao Canadá não está realmente envolvida nesse segmento do mercado”, disse Ercolao.
“Essa área, pelo menos no setor imobiliário, está protegida desses impactos.”
Tudo isso acaba se refletindo na forma como os canadenses vivem, dizem os especialistas.
Os canadenses podem ter começado a perceber sinais de mudança em seu padrão de vida, disse Kaushik.
“Enquanto a população crescia, o crescimento econômico não acompanhava o mesmo ritmo”, disse ela. “Realmente vimos um padrão de vida estagnado por um tempo.”
Isso se refletiu em altos preços de aluguel, um mercado de trabalho competitivo e a compra de imóveis.
“Era isso que eles estavam sentindo, mesmo que não pudessem apontar isso diretamente”, disse Kaushik.
O Statistics Canada relatou que o PIB real cresceu 1,7% em 2025, desacelerando em relação ao crescimento de 2% em cada um dos dois anos anteriores e marcando o ritmo mais lento de crescimento anual desde 2016, fora do período da pandemia de COVID-19.
Foi um ano marcado por grandes oscilações na política comercial, bem como por uma resiliência melhor do que a esperada. E os economistas observam que é difícil isolar o crescimento populacional de fatores econômicos mais amplos em qualquer momento, muito menos neste.
“Há impactos visíveis em certos segmentos da economia. Mas também há muitos fatores compensatórios ou perturbações vindos de outras áreas”, disse Ercolao.
Um desses alívios vem dos cortes nas taxas de juros do Banco do Canadá, que ajudam a reduzir o custo do crédito e a impulsionar o consumo.
Enquanto isso, “os consumidores canadenses têm se mostrado bastante resilientes”, disse Ercolao.
“Esse tem sido provavelmente um dos maiores fatores compensatórios.”
Ainda assim, os riscos de estagnação do crescimento populacional permanecem.
Cynthia Leach, economista-chefe assistente do Royal Bank of Canada, disse que, embora seja um ajuste pontual, o Canadá nunca havia vivenciado um declínio populacional como este.
“Isso pode afetar a percepção das pessoas sobre a força da economia e sua disposição para gastar”, afirmou.
Crescentes incertezas geopolíticas, como o iminente acordo comercial entre Canadá, Estados Unidos e México (CUSMA), podem prejudicar as projeções de crescimento do país.
Kaushik afirmou que o crescimento econômico está mais lento do que deveria. Parte desse potencial produtivo é determinado pelo crescimento populacional e, como este está desacelerando, o potencial produtivo também está diminuindo.
